Protective Put (Married Put)
보호적 풋(방어적 풋) 전략
- 주가에 대한 상승장이 예상되지만, 하락폭도 클 것으로 예상될 경우,
보유한 현물주식 자산에 연동하는 주가지수 풋옵션을 매수하여
가격 상승 시의 수익 가능성을 유지하며 가격 하락 시의 손실을 일정 수준으로 제한하는 옵션 거래 전략이다.
- 기초자산의 위험을 풋옵션 매수를 통해 보호하여 '보호적 풋'이라 명명되었다.
- 보호적 풋 전략은 헤지효과와 함꼐 가격상승 시 현물에서 발생하는 이익을 무한히 유지할 수 있다.
- 현물 주가 상승 시
- 주가 상승분 - 풋옵션 매수시 지급한 프리미엄
- 즉, 시세가 풋옵션 매수 프리미엄 이상으로 상승하지 않으면 이익은 없게된다.
- 현물 주가 하락 시
- 주가 하락분 + 풋옵션 행사 이익
- 즉, 주가가 하락하여도 풋옵션 행사를 통해 취한 이익으로 상계할 수 있다.
Reference: 한국거래소 파생상품시장본부 증권∙파생상품연구센터, 손에 잡히는 파생상품시장, 젠컴퍼니, 2022년.
Reference: 한국거래소 파생상품시장본부 증권∙파생상품연구센터, 쓱하고 싹배우는 파생상품, 젠컴퍼니, 2023년.
Reference: Investopedia; Protective Put: What It Is, How It Works, and Examples; URL; 2024년 6월 30일 검색.
