[Finance] Market Maker(MM) System | 시장조성자 제도

Market Maker(MM) System

 

시장조성자 제도

 

 

 

- 한국거래소가 금융투자회사와 시장조성계약을 체결하고,
  사전에 정한 종목에 대하여 지속적으로 매수∙매도 양방향의 호가를 제시하여 유동성을 높이는 제도이다.

- 거래 부진 종목에 대해 지정 증권사들이 매수∙매도 가격을 위아래로 촘촘하게 제시하여
  가격 형성을 주도하고 시장에 유동성을 공급한다.

- 증권사들은 일반적으로 주식선물 매수를 주문하면서, 주식현물을 매도(공매도)하는 식으로 헤지거래를 한다.

 

 

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Qualification (시장조성자의 자격요건)

 

- 투자매매업 인가를 받은 한국거래소의 결제회원으로서 시장조성을 위한 전산시스템을 구축하고,
  소속 임직원 중 시장조성 담당자를 지정해야 한다.

- 최근 1년 이내에 시장조성업무와 관련하여 증권 관계 법규 및 한국거래소 업무규정 위반으로 형사제재, 과징금, 영업정지, 거래정지
  또는 회원제재금(5천만원 이상) 부과조치를 받은 사실이 없어야 한다.

- 시장조성 담당자는 최근 1년 이내에 증권관계법규 및 한국거래소 업무규정을 위반하여 형사제재, 과징금
  또는 정직 이상의 조치를 받은 사실이 없어야 한다.

 

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Criteria (시장조성 종목 선정기준)

 

- 한국거래소가 유동성을 평가하여 유동성이 낮다고 판단하는 종목("저유동성종목"이라 한다)을
  일정 기준으로 선정하게 된다.

- 선정일이 속하는 연도의 전년도 10월부터 해당연도 9월까지의 거래실적 등을 감안하여 시장조성 대상을 선정한다.

 

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Obligation (시장조성자의 의무)

 

- 정규시장 접속매매시간 중에 매수∙매도 양방향의 호가금액이 매수∙매도 각각 시장조성계약에서 정한 최소 호가유지금액 이상이면서
  스프레드가 의무 스프레드 이내가 되도록 하여 시장조성호가를 유지해야한다.

 

- 단, 아래에 해당될 경우 시장조성 의무가 면제된다:

• 정규시장 개시 이후 3분 이내의 시간인 경우
• 단일가격에 의한 개별경쟁매매의 방법으로 가격이 결정되는 때의 호가접수시간의 경우
• 상한가 매수호가 또는 하한가 매도호가만 존재하는 경우
• 일중 시장조성 거래대금이 일평균거래대금의 50%를 초과하는 경우 (그 시점부터 당일 정규시장 종료시점까지)
• 투자 주의/경고/위험 종목 및 관리종목으로 지정된 경우 (유가증권시장에 한함)
• 투자 주의/경고/위험 종목, 관리종목 및 투자주의 환기종목으로 지정된 경우 (코스닥시장에 한함)
• 시장조성종목이 상장폐지 사유가 발생한 경우 (사유 발생시점부터 해소시점까지)
• 그 밖에 시스템 장애 등으로 시장조성호가 제출이 곤란한 경우

 

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Incentives (시장조성자들에 대한 인센티브)

 

- 2016년부터 시장조성활동 지원을 위해 증권거래세가 면제되는 혜택 등이 있었지만,
  조세특례제한법 시행규칙 개정 등의 이유로 혜택이 점점 축소되고 있는 추세이며,
  이에 따라 증권사들의 시장조성자 제도 참여율 또한 저조해지고 있다.

 

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MM vs LP  (시장조성자 제도와 유동성 공급자 제도의 차이)

 

구 분	MM (Market Maker) (시장조성자 제도)	LP (Liquidity Provider) (유동성 공급자 제도)
계약상대방	- 한국거래소	- 상장법인
대상종목	- 한국거래소 선정	- 상장법인 자율선택
호가의무	- 시장조성호가 간 스프레드 유지 - 시장조성호가 의무스프레드 이내로 최소 잔량 항시 유지	- 시장스프레드 유지 - 의무스프레드 이상 확대시 호가제출
거래비용	- 한국거래소 수수료 면제 (거래, 청산 등) - 증권거래세 면제	- 한국거래소 수수료 면제 (거래, 청산 등)

 

 

 

 

* Liquidity Provider(LP) System (유동성 공급자 제도) (URL)

[Finance] Liquidity Provider(LP) System | 유동성 공급자 제도

 

 

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Articles (관련기사)

 

* 머니투데이 - "탐욕 딱지 붙었다"…'시장조성자' 발 빼는 증권사, 뿔난 이유 (2022.08.25) (URL)

[Business News] 머니투데이 - "탐욕 딱지 붙었다"…'시장조성자' 발 빼는 증권사, 뿔난 이유 (2022.08.25)

 

* 비즈워치 - 시장조성활동 1년만에 재개됐지만...참여 증권사 '반토막' (2022.08.30) (URL)

시장조성활동 1년만에 재개됐지만...참여 증권사 '반토막'

 

 

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Reference: KRX 한국거래소, 유가증권시장규정(제2절의3 시장조성자), URL, 2024년 5월 26일 검색.

 

Reference: KRX 한국거래소, 시장조성자제도(유가증권시장), URL, 2024년 5월 26일 검색.  

 

Reference: KRX 한국거래소, 시장조성자제도(코스닥시장), URL, 2024년 5월 26일 검색.